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A股市場蓄勢待發

來源: 農銀匯理基金 時間:2020-03-23

2020/3/16-2020/3/20

國際:

1、新冠疫情全球擴散

據世衛組織統計,截至北京時間323059分,全球確診新冠肺炎294110例,死亡12944例,目前全球已有186個國家地區出現新冠肺炎病例,中國以外新冠肺炎確診超過21萬例,海外確診人數不斷攀升。

2、歐洲央行啟動7500億歐元救市

318日,歐洲央行宣布啟動7500億歐元資產購買計劃,以應對疫情給歐元區經濟前景帶來的重大風險,購買計劃將持續至2020年底。

3、美聯儲與多國央行達成貨幣互換協議

319日,美聯儲宣布與澳大利亞儲備銀行、巴西央行、韓國央行等9家央行建立臨時美元流動性互換協議,以緩解全球美元融資市場面臨的壓力,為全球市場提供更多的流動性支持。

國內:

1、A股市場韌性較強

國新辦于322日舉行發布會,證監會副主席李超在會上表示:與境外市場相比,我國的金融市場總體比較平穩,A股市場展現出了比較強的韌性和抗風險能力。外部環境的影響是階段性的,不會改變中國資本市場平穩向好的趨勢。

2、經濟長期向好的基本面不變

1111日至20日,鐵路部門將充分利用高鐵安全快捷和成網運行優勢,投入多種運力資源,推出“高鐵+電商”等多項運輸新服務,積極服務“雙11”電商黃金周運輸。

3、人民幣匯率保持穩定

外管局副局長宣昌能表示,人民幣匯率總體保持在合理均衡水平上的基本穩定,預計未來人民幣對美元的匯率在7元附近上下波動,有貶有升,繼續雙向浮動。中國經濟長期向好的基本面對人民幣匯率的穩定會形成有力的支撐。

農銀匯理觀點

股票市場

上周上證指數下跌-4.91%,滬深300下跌-6.21%

A股市場蓄勢待發。首先,近期全球股市下跌源于疫情蔓延引發金融危機擔憂,A股跌幅較小源于中國對疫情防控更有效、企業盈利數據更好、整體估值更低。其次,從國際市場和大類資產比較角度看,A股估值已經具備中長期吸引力,等海外新增確診高峰和國內基本面數據好轉,蓄勢待發。全年堅定信心,短期保持耐心。著眼全年,符合轉型方向的科技和券商板塊仍是主線,白馬股配置吸引力上升。

債券市場

海外主要經濟體疫情加重,資產價格大幅下跌,引起流動性危機,國內債市也受到階段性沖擊。國內經濟活動環比復蘇,但外需轉弱使貨幣政策觀察期延長。此輪利率回調實質是對行情變化過快的修復,央行維持MLF利率不變后基本調整到位。預計國內債券牛市格局有望延續。

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